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线上明升【国君非银刘欣琦团队】投行新贵稳健经营,可转债发行夯实实力——国金证券(600109)2017年三季报点评

2016年11月22日 6:46
来源:pacs1.com
记者 汉允潇 编辑:汉允潇

  通讯员 汉允潇 汉允潇 本报记者 汉允潇

 线上明升【国君非银刘欣琦团队】投行新贵稳健经营,可转债发行夯实实力——国金证券(600109)2017年三季报点评 

  美国《侨报》9月2日发布题为《“金砖”何曾褪色 活力再看十年》的社论。线上明升然而在其中,我们却能看到非凡的精神在闪耀。

原标题:【国君非银刘欣琦团队】投行新贵稳健经营,可转债发行夯实实力——国金证券(600109)2017年三季报点评 导读: 看好公司作为互联网券商典范以及IPO第一梯队券商,持续受益于互联网战略先发优势。68亿可转债发行成功后,将大幅提升公司资本实力及盈利能力。 点评: 维持“增持”评级,维持目标价18.72线上明升元/股。公司2017年1-9月实现营收/归母净利润31.83/8.79亿元,同比-7.89%/-13.32%;第三季度实现营收/归母净利润11.65/3.28亿元,同比-10.99%/-12.61%,环比+19.05%/+24.11%,业绩符合预期。截止2017Q3,公司归母净资产184.53亿元,较2016年增加5.47%。受益于第三季度经纪、投行及利息净收入改善,公司第三季度业绩环比改善。维持公司2017-19年EPS0.46/0.50/0.61元,维持目标价18.72元/股,增持。 投行持续逆势增长,经纪与信用业务皆有亮点。①互金王者精益求精,佣金率逐渐企稳,下一步股基交易市场份额有望进一步提升。公司2017年第三季度经纪业务收入环比+18.72%,截止2017Q3佣金率3.39%%较2017H1下滑2.2%,股基交易市场份额较2017H1稳中有升。②IPO常态化发行最受益线上明升标的,投行收入作为公司第一大收入来源、比重有望继续提升。2017年第三季度投行净收入环比+15.11%,前三季度同比+3.38%,收入占比30%。截止最新公司在会IPO项目18个,行业排名第5,报审IPO项目84个,行业排名第4。③本次公开发行可转债拟使用不超过30亿用于资本中介业务,信用业务有望加快发展线上明升,第三季度利息净收入环比+13.41%,两融与股票质押稳健增长。 公司是唯一民营背景的上市券商,机制灵活,决策与执行更为高效。68亿可转债发行成功后将大幅提升资本实力。 催化剂:市场活跃度提升;证券行业监管政策出现边际放松。 风险提示:股市大幅下跌带来券商业绩和估值双重下降;监管加强。 返回搜狐,查看更多 责任编辑:
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